קמעונאות המזון בגרמניה צומחת בעיקר בזכות המחירים: המחזור עלה ב-2025 ב-3.8%, ל-€217.8 מיליארד ללא מע״מ (EHI Retail Institute), בעוד שהמכירות הריאליות של מזון צמחו ב-1.1% בלבד (Destatis). מכירות המזון המקוונות הסתכמו בכ-€4.1 מיליארד, וארבע קבוצות — EDEKA, Schwarz, REWE ו-ALDI — שולטות ביותר מ-90% מהשוק (Bundeskartellamt). המקורות משתמשים בשיטות שונות, ולכן כל נתון צריך להיקרא יחד עם המקור שלו.
השוק צומח בעיקר בזכות המחירים; המסחר המקוון נשאר נישה
לבעל החנות, לצמיחה שמונעת ממחירים יש שני צדדים: דמי שכירות צמודים עוקבים אחר מחירי הצרכן, לא אחר היקפי המכירות, אבל גם העלויות של הקמעונאי עולות עם המחירים. בין 2023 ל-2025 עלה מחזור קמעונאות המזון מ-€204.5 מיליארד ל-€217.8 מיליארד, בעוד שהמכירות הריאליות של מזון צמחו ב-2025 ב-1.1% בלבד.
טבלה 1. המחזור צמח ב-3.8% במונחים נומינליים והמכירות הריאליות ב-1.1%; המכירות המקוונות הגיעו ל-€4.12 מיליארד בלבד
מקורות: EHI Retail Institute (כפי שדווח ב-Lebensmittel Rundschau מ-3 בספטמבר 2026 וב-LEBENSMITTEL PRAXIS); Destatis, הודעה לעיתונות מס׳ 038 מ-2 בפברואר 2026 ונתוני האוכלוסייה; bevh/EHI; HDE Online Monitor 2026; Eurostat, סטטיסטיקת מבנה העסקים (NACE 47.11).
נתוני המכירות המקוונות של bevh כוללים מע״מ ואלה של EHI אינם כוללים, ולכן נתח מקוון של כ-1.9% הוא אינדיקציה גסה בלבד (ראו חלק 1 בסדרה "הקמעונאות המובחרת של גרמניה").
הסופרמרקטים צומחים בקצב כפול ויותר מחנויות הדיסקאונט
טבלה 2. חנויות הדיסקאונט מחזיקות 46.1% מהשוק, אבל הסופרמרקטים צומחים מהר יותר: +6.5% לעומת +2.7%
מקורות: EHI Retail Institute — מחזור, צמיחה ונתחי שוק (ערכים המסומנים ב-≈ הם חישובנו על בסיס נתוני EHI). מספר החנויות: BNP Paribas Real Estate, דוח שוק ההשקעות בנכסי קמעונאות מזון, הרבעון הרביעי של 2025, על בסיס HDE Zahlenspiegel (הסופרמרקטים הגדולים של BNP הם Verbrauchermärkte).
סופרמרקטים בעלי מגוון מלא — ובראשם חנויות REWE ו-EDEKA — מגדילים את נתח השוק שלהם על חשבון חנויות הדיסקאונט: יחד עם הסופרמרקטים הגדולים, חלקם עלה בתוך שנה מ-42.1% ל-43.2%. לסופרמרקט הממוצע שטח להשכרה של 1,850 מ״ר ולחנות הדיסקאונט הממוצעת 1,250 מ״ר, בעוד שדרישות הקמעונאים לאתרים חדשים מניחות כ-2,300 וכ-1,500 מ״ר (BNP Paribas Real Estate). ההפרש — כ-450 וכ-250 מ״ר לחנות — הוא "הרזרבה השקטה" (ראו חלק 3 בסדרה "הקמעונאות המובחרת של גרמניה"): היא משתלמת רק אם יש במגרש מקום להתרחב.
ארבע קבוצות שולטות ביותר מ-90% מהמכירות
טבלה 3. הריכוזיות עלתה מ-85% ב-2014 ליותר מ-90% ב-2025
מקור: Bundeskartellamt, הודעות לעיתונות מ-28 בספטמבר 2026 (פרשת EDEKA/tegut) ומ-24 בספטמבר 2014 (סקירה ענפית).
למשכיר, לריכוזיות יש שני צדדים: השוכרים איתנים פיננסית, אבל מבחר המחליפים מצומצם. רשות התחרות הגרמנית (Bundeskartellamt) מצאה גם ששולי הרווח הממוצעים בקמעונאות המזון, אחרי עלויות, הם אחוזים בודדים בלבד. בספטמבר 2026 התירה הרשות ל-EDEKA לרכוש 178 סניפים של tegut רק בתנאי שהקבוצה לא תרכוש 24 אתרים נוספים במשך ארבע שנים. התנאי חל גם על רכישת אותם אתרים באמצעות חוזי שכירות (ראו חלק 2 בסדרה "הקמעונאות המובחרת של גרמניה").
המשמעות למשקיעים
1. שפטו את דמי השכירות מול המכירות הריאליות, לא מול המחזור הנומינלי. המחזור עלה ב-3.8%, אבל המכירות הריאליות רק ב-1.1%: דמי שכירות צמודים עוקבים אחר המחירים, ועלויות הקמעונאי עולות יחד איתם.
2. בדקו את המגרש לפני שאתם משלמים על צמיחה. לסופרמרקט הממוצע חסרים כ-450 מ״ר כדי לעמוד בדרישות הקמעונאים, ולחנות הדיסקאונט הממוצעת כ-250 מ״ר, אבל הרזרבה הזו משתלמת רק אם יש במגרש מקום להתרחב.
3. בחנו מי יוכל להחליף את השוכר, עוד לפני הרכישה. ארבע קבוצות שולטות ביותר מ-90% מהמכירות: השוכרים איתנים פיננסית אבל המחליפים מעטים, ו-Bundeskartellamt מגבילה את העסקאות של הקבוצות, כפי שמראה פרשת EDEKA/tegut.
מה לבדוק:
• הפרידו בין נטו לברוטו: EHI מדווחת על מחזור ללא מע״מ ו-bevh על מכירות כולל מע״מ, ולכן הנתחים המקוונים ברי השוואה רק בקירוב.
• אל תבלבלו בין צמיחה ריאלית לנומינלית: Destatis מפרסמת שיעורי צמיחה, לא סכומים באירו.
• ודאו שהנתון מתייחס לגרמניה בלבד: ההכנסות של קבוצות REWE ו-Schwarz כוללות פעילות בחו״ל ופעילות שאינה מזון.
• בררו מי חתום על חוזה השכירות — חברה מהקבוצה או סוחר עצמאי הפועל תחת המותג שלה.
ראו גם: מהן התשואות בנדל״ן מסחרי בגרמניה ב-2026? · השקעות בנדל״ן קמעונאי בגרמניה: 2025–2026 · חוזי שכירות של סופרמרקטים בגרמניה: תקופה, הצמדה, חלוקת עלויות
מקורות: EHI Retail Institute (Lebensmittel Rundschau, 3 בספטמבר 2026; LEBENSMITTEL PRAXIS); Destatis, הודעה לעיתונות מס׳ 038 מ-2 בפברואר 2026, נתוני האוכלוסייה ל-31 בדצמבר 2025; bevh/EHI (Lebensmittel Rundschau, 30 בינואר 2026); HDE Online Monitor 2026 (3 ביוני 2026); Eurostat, sbs_ovw_act (NACE 47.11), עדכון מ-30 בספטמבר 2026; Bundeskartellamt, הודעות לעיתונות מ-24 בספטמבר 2014 ומ-28 בספטמבר 2026; BNP Paribas Real Estate, Grocery-Investmentmarkt Deutschland, הרבעון הרביעי של 2025. הנתונים נכונים לאוקטובר 2026.
צילום: Didier Weemaels / Unsplash
המידע בעמוד זה הוא כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ משפטי או ייעוץ מס.