מדריך למשקיע
2026-10-10 10:58

Globus כשוכר: רשת היפרמרקטים משפחתית שעושה חשבון לכל אתר

למשקיע בסניף של Globus חשוב לא גודל הקבוצה, אלא ההכרעה שלה לגבי הסניף הבודד: "אנחנו בוחנים כל אחד מהאתרים שלנו בנפרד", אומר השותף המנהל Matthias Bruch. הקבוצה המשפחתית מזארלנד גלגלה בשנת הכספים 2024/25 מחזור ברוטו של €8.81 מיליארד, ומפעילה בגרמניה 60 היפרמרקטים בפורמט Markthalle. חוזי השכירות של Globus שפורסמו בשנים האחרונות נוגעים לחנויות Real לשעבר, ומאז 2025 כבר עזבה הרשת חמש חנויות Real לשעבר.
עיקרי הדברים
• המחזור ברוטו של Globus הגיע ל-€8.81 מיליארד בשנת הכספים שהסתיימה ב-30 ביוני 2025, מהם €6.8 מיליארד בהיפרמרקטים; לא מצאנו דירוג אשראי פומבי.
• לסניף Markthalle מחפשת הרשת שטח מכירה של 6,500 מ״ר לפחות, מגרשים מ-45,000 מ״ר, 650 מקומות חניה לפחות ואזור משיכה של 200,000 תושבים ומעלה (2026).
• חוזי השכירות של Globus יכולים להיות ארוכים — 20 שנה במנהיים (2021) — אבל במקום שבו הקונספט שלה "אינו מתקבל במלואו", הרשת מעבירה את החנות לקמעונאי אחר או סוגרת אותה.

Globus, קבוצה משפחתית, פועלת מאז 2025 בשלוש מדינות

Globus נוסדה ב-1828. Matthias Bruch מייצג את הדור השישי במשפחה, ויותר מ-10,000 עובדים הפכו לשותפים שקטים בחברה באמצעות תוכנית השתתפות לעובדים. בסוף 2024 פיצלה הקבוצה מעליה את חנויות המזון שלה ברוסיה והתמקדה בגרמניה, בצ׳כיה ובלוקסמבורג. ה-EBIT על בסיס בר-השוואה עלה ב-2024/25 ב-4.3% ל-€254.8 מיליון.
טבלה 1. קבוצה משפחתית של €8.81 מיליארד בלי דירוג פומבי
⁧פירוט⁩
⁧פריט⁩
⁧קבוצה בהובלת משפחת Bruch, סנקט ונדל; חברת האחזקות של ההיפרמרקטים: GLOBUS Markthallen Holding GmbH & Co. KG⁩
⁧צורה משפטית ובעלות⁩
⁧€8.81 מיליארד ברוטו, שנת הכספים 2024/25 (יולי–יוני), ⁦+0.4%⁩; ההיפרמרקטים: €6.8 מיליארד⁩
⁧הכנסות הקבוצה⁩
⁧לא מפורסמות בנפרד⁩
⁧הכנסות בגרמניה⁩
⁧60 סניפי Markthalle (אוקטובר 2026) / 77 היפרמרקטים בגרמניה ובצ׳כיה ו-90 חנויות לעשה זאת בעצמך (נובמבר 2025)⁩
⁧סניפים (גרמניה / סך הכול)⁩
⁧לא מפורסם; כל הרשתות שמחוץ לארבע הגדולות יחד — פחות מ-10% (Bundeskartellamt, נתוני 2025)⁩
⁧נתח שוק⁩
⁧לא נמצא דירוג פומבי⁩
⁧דירוג אשראי⁩
⁧חברה בקבוצת Globus; איזו מהן — רק החוזה מגלה⁩
⁧החותם הטיפוסי על חוזה השכירות⁩
⁧Markthalle (היפרמרקט עם גלריית חנויות), Globus Baumarkt; בצ׳כיה גם Globus Fresh⁩
⁧פורמטים⁩

הישות החותמת וסעיפי ההעברה חשובים יותר מהלוגו

Globus היא לא רק שוכרת אלא גם יזמית: לקבוצה חברות נדל״ן משלה (Grundstücksgesellschaften) וצוות שמשכיר את היחידות בגלריות החנויות של סניפי ה-Markthalle. גל גדול של חוזי שכירות הגיע ל-Globus עם פירוקה של Real. בדצמבר 2020 התירה לה רשות התחרות הגרמנית (Bundeskartellamt) לקבל עד 24 חנויות Real, בשעה שלקבוצה היו 47 היפרמרקטים בגרמניה. כמה מהן תקבל בפועל, אמרה Globus, תלוי במשא ומתן עם המשכירים שלהן.
כיצד נראית יציאה התברר ב-2024: Globus החליטה להעביר חמישה סניפי Markthalle ל-Kaufland, והדבר חייב לא רק את הסכמת הרשות אלא גם את הסכמת המשכירים (LEBENSMITTEL PRAXIS, ספטמבר 2024). מניסיוננו, הסעיפים בדבר העברת חוזה השכירות ושכירות משנה הם שקובעים אם יש למשכיר מילה בבחירת היורש.

Globus מחפשת אתרים גדולים באזורים צפופי אוכלוסין

הדרישות ש-Globus מפרסמת (אוקטובר 2026) הן בניין היפרמרקט קיים עם שטח מכירה עיקרי של 6,500 מ״ר לפחות, ולצדו גלריית חנויות. גם מגרשים של 45,000 מ״ר לפחות עומדים בדרישות, אם מותר לבנות עליהם Markthalle כזה. Globus רוצה 650 מקומות חניה לפחות, יישוב מרכזי מדרג ביניים או מדרג עליון עם אזור משיכה של 200,000 תושבים לפחות בטווח נסיעה של 30 דקות, וציר תנועה ראשי עם נראות מצוינת. זוהי קמעונאות בהיקף גדול, על כל המגבלות התכנוניות הנלוות לה (ראו חלק 3 בסדרה "הקמעונאות המובחרת של גרמניה").

חוזי Globus שפורסמו ארוכים — אבל לא לנצח

ביוני 2021 הודיעה HAMBORNER REIT AG כי Globus תשכור כ-15,000 מ״ר במרכז המסחרי הפתוח Kurpfalz-Center במנהיים ל-20 שנה, החל ברבעון השני של 2022. שני הצדדים תכננו להשקיע במודרניזציה. לפי הודעה של GPEP מאפריל 2022, חנות Real לשעבר בטניספורסט, עם שטח להשכרה של כ-8,500 מ״ר, הושכרה ל-Globus "לטווח ארוך". ביוני 2026 הביאה Globus את האתר כדוגמה להבטחת מיקום לטווח ארוך.
מעבר לכך, חל הניסיון הכללי שלנו בקמעונאות המזון: הצמדה למדד שחלה רק מעל סף מסוים ולעיתים קרובות מגלגלת לדמי השכירות רק חלק מהאינפלציה, וגג ושלד (Dach und Fach) באחריות המשכיר (ראו חלק 10 בסדרה "הקמעונאות המובחרת של גרמניה").

Globus יוצאת מהר מחנויות חלשות, והמחליפים מעטים

Globus בוחנת מחדש אתרים חלשים במהירות. את חנות Real לשעבר בהמבורג-לורופ פתחה ביולי 2023 כסניף ה-Markthalle ה-65 שלה, וסגרה אותה בספטמבר 2026. ארבע חנויות Real לשעבר, בבדבורג, בכמניץ, באסן ובוזל, עברו ל-Kaufland במחצית הראשונה של 2025. מניסיוננו, המחליפים האפשריים לשטח של ⁦6,500–15,000⁩ מ״ר מעטים, ודיני התחרות עלולים לפסול דווקא את המועמד המתבקש ביותר: Kaufland ויתרה על נויברנדנבורג אחרי התנגדויות של רשות התחרות (נובמבר 2024).

המשמעות למשקיעים

1. מדדו את החנות מול אמות המידה של Globus עצמה. שטח מכירה של פחות מ-6,500 מ״ר, חניה מעטה מדי או אזור משיכה חלש הם סיבה לתמחר את הסיכון ש-Globus תעזוב במועד החידוש.
2. קראו את סעיפי ההעברה. המעבר של ארבע החנויות ל-Kaufland חייב את הסכמת המשכירים; הניסוח קובע אם תהיה לכם מילה בבחירת היורש.
3. תכננו את היציאה מראש. להיפרמרקט יש מעט מחליפים אפשריים, ודיני התחרות עלולים לפסול את הקרוב שבהם.
לפני רכישת סניף של Globus:
• איזו חברה בקבוצה חתמה על חוזה השכירות, והאם יש ערבות של חברת האחזקות?
• האם זו חנות Real לשעבר, וכמה זמן פועלת בה Globus?
• מה קובע החוזה לגבי העברה לצד שלישי ולגבי שכירות משנה בגלריית החנויות?
• כמה שנים נותרו בתקופת החוזה ובאופציות, ומי משלם על המודרניזציה?
• האם החנות עומדת בדרישות של Globus לגודל, לחניה ולאזור משיכה?
• מי יוכל להיכנס לשטח אם Globus תעזוב?
ראו גם: Kaufland כשוכר; קמעונאות בהיקף גדול (großflächiger Einzelhandel, § 11(3) BauNVO); מי אחראי לגג ולשלד (Dach und Fach).
מקורות: GLOBUS Gruppe, הודעות לעיתונות מ-11 בנובמבר 2025 ומ-24 ביוני 2026; עמודי globus.de: פרופיל, היסטוריה, דרישות מאתרים ו-Impressum (אוקטובר 2026); Bundeskartellamt, הודעות לעיתונות מ-22 בדצמבר 2020 ומ-28 בספטמבר 2026; HAMBORNER REIT AG, הודעה לעיתונות מ-22 ביוני 2021; GPEP, הודעה לעיתונות מ-11 באפריל 2022; LEBENSMITTEL PRAXIS, 22 בדצמבר 2020, 22 בנובמבר 2023, 19 בספטמבר 2024, 18 בנובמבר 2024 ו-24 ביוני 2026; Gordon Real Estate Group, "הקמעונאות המובחרת של גרמניה", חלקים 3 ו-10; ניסיונה של Gordon Real Estate Group.
צילום: Lutz Stallknecht / Unsplash
המידע בעמוד זה הוא כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ משפטי או ייעוץ מס. נתוני החברות הם כפי שפרסמו החברות או כפי שדווחו בעיתונות המקצועית במועדים המצוינים.