מילון מונחים למשקיע
2026-10-10 09:19

Gesellschafterdarlehen (הלוואת בעלים): ריבית שיכולה לצאת מגרמניה בלי מס — בארבעה תנאים

הלוואת בעלים (Gesellschafterdarlehen) היא הלוואה שבעל מניות נותן לחברה שלו — לפי ניסיוננו, הדרך שבה רוב הרוכשים הבינלאומיים מממנים חברה בערבון מוגבל גרמנית (GmbH) המחזיקה סופרמרקט (חלק 9). הריבית עליה מותרת בניכוי ל-GmbH כששיעורה בתנאי שוק, וכשהיא משולמת למלווה בחו״ל היא פטורה ממס גרמני רק אם מתקיימים כל ארבעת התנאים; בחדלות פירעון, ההלוואה נדחית מפני הנושים האחרים.

מה זה

חדלות פירעון. תביעה להחזר ההלוואה נדחית מפני שאר נושי החברה (§ 39(1) מס׳ 5 InsO), אלא אם המלווה הוא בעל מניות שאינו מנהל את החברה ומחזיק 10% או פחות (§ 39(5) InsO). החזרים בשנה שלפני הגשת הבקשה לפתיחת ההליכים, ובטוחות שניתנו בעשר השנים שלפניה, ניתנים לביטול (§ 135(1) InsO).
מס. ריבית ש-GmbH גרמנית משלמת למלווה תושב חוץ חייבת במס בגרמניה רק במקרים המנויים ב-§ 49(1) מס׳ 5 EStG, ובמקרה של מלווים מתחומי שיפוט הכלולים ברשימה הגרמנית של תחומי שיפוט שאינם משתפים פעולה — לפי § 10 StAbwG. היא פטורה ממס גרמני ומניכוי מס במקור רק אם מתקיימים כל ארבעת התנאים:
ההלוואה אינה מובטחת, במישרין או בעקיפין, במקרקעין בגרמניה — אפילו לא בשעבוד קרקע בדרגה שנייה (§ 49(1) מס׳ 5 אות c aa EStG);היא אינה משתתפת ברווחים (§ 49(1) מס׳ 5 אות a ואות c bb EStG);שיעור הריבית בתנאי שוק ומתועד; כל עודף הוא חלוקת רווחים סמויה, שאינה מותרת בניכוי וממוסה כדיבידנד (§ 8(3) משפט 2 KStG);המלווה אינו תושב תחום שיפוט הכלול ברשימה הגרמנית (StAbwV, הכוללת כיום, בין היתר, את רוסיה); אחרת חל ניכוי מס במקור בגרמניה בשיעור 15% (§ 10 StAbwG).

למה זה חשוב למשקיעים

בדוגמה שבחלק 11, GmbH לווה €10.9 מיליון בריבית של 3.0%. כשארבעת התנאים מתקיימים, €327,000 ריבית בשנה מגיעים למשקיע בלי מס גרמני. מימון בהון עצמי, לעומת זאת, היה עולה כ-€68,000 בשנה במס גרמני, אילו הרווח היה מחולק. החיסכון נעצר בגבול. רוב המדינות ממסות את הכנסות הריבית של תושביהן; אם מדינת המגורים ממסה ריבית בשיעור 40%, ה-€327,000 יעלו שם כ-€131,000.
הלוואה אינה מקטינה את הסיכון: האחריות המוגבלת מגינה על שאר נכסי המשקיע, לא על הכסף שהלווה לחברה (ראו חלק 9 בסדרה "הקמעונאות המובחרת של גרמניה"). בעל מניות שהוא גם מנהל החברה מתקשר עם עצמו, ולכן זקוק לשחרור מהאיסור שב-§ 181 BGB; ב-GmbH שיש לה בעל מניות יחיד, יש גם לתעד את ההסכם בכתב (§ 35(3) GmbHG).

מה לבדוק

• הסכם בכתב — סכום, ריבית בתנאי שוק, תקופה, דרגת נשייה, החזר — שנחתם לפני שכסף כלשהו מועבר;
• אין בטוחה על הנכס לטובת בעל המניות, ואין קשר בין הריבית לרווח;
• מקום התושבות של המלווה לצורכי מס, וייעוץ שם על אופן המיסוי של הריבית;
• כשחברה בקבוצה מלווה מחו״ל, הוכחה שה-GmbH יכולה לשרת את ההלוואה לאורך כל תקופתה (§ 1(3d) AStG).
מונחים קשורים: GmbH · Zinsschranke · Grundschuld
מקורות: InsO §§ 39, 135; BGB § 181; GmbHG § 35; EStG §§ 43, 49(1) מס׳ 5; KStG § 8(3); AStG § 1(3d); StAbwG § 10; StAbwV § 2; Gordon Real Estate Group, הסדרה "הקמעונאות המובחרת של גרמניה", חלקים 9 ו-11. המצב המשפטי נכון ל-10 באוקטובר 2026.
צילום: Peter Herrmann / Unsplash
המידע בעמוד זה הוא כללי בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ משפטי או ייעוץ מס.